京灵财税-京灵财税(北京)有限公司官网 小强财艺 都是为了经济,美国加息,中国降准,为何会出现这种逆操作?

都是为了经济,美国加息,中国降准,为何会出现这种逆操作?

2022年,我国经济增速设定的目标是5.5%,从前两个月发布的经济数据来看,经济发展势头不错,但进入3月份以来,由于众所周知的原因,经济景气严重承压,对一季度经济增速造成不利影响。

4月13日,发出重要信号,鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率,适时运用降准等货币政策工具。4月15日,央行发布通知,决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

同时央行还宣布,为加大对小微企业和“三农”的支持力度,对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上,再额外多降0.25个百分点。

本次央行的全面降准,虽然与专家普遍预期降低0.5个百分点有一定的差距,但也将释放约5300亿元的巨额资金。

对于为何只降低0.25个百分点,央行也给出了3点解释:一是保持物价总体稳定;二是兼顾内外平衡,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,与主要发达经济体货币政策调整协同;三是保持流动性合理充裕,降低综合融资成本。

简单一点就是一个“稳”字,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,市场上投入5300亿的资金已经足够用了。

释放5300亿元,市场就会增加5300亿元的流动资金,这对于促进消费、拉动经济增长、促进就业等方面都将带来积极的影响。

同样是为了提升经济,中国的做法是“降准”,反观大洋彼岸的美国,采取了与中国做法完全不同的方法:加息。

降准和降息都是要达到相同的效果,所以降准和加息完全是一种反向操作,降准是为了投入市场更多的资金,而加息是鼓励大家多存钱,减少市场资金,这确实有点不合常理,为何会出现这种“逆向”操作呢?我们可以从4个方面进行分析:

首先我们要知道美联储加息的作用。与中国的稳健的货币政策不同,2008年金融危机以来,美国等西方国家采用的是宽松的货币政策,货币总量投放到经济体系当中,导致通胀增长,现在美国通货膨胀率创40年新高,美国要应对通胀,加息是必然选项。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等,美国加息后,带来的结果就是中美两国资产利差收窄,甚至倒挂,美元的资本收益会增加,这样就会引起资本回流美国。

其次要明白我国为何会采取降准降息的策略。我国实行的稳健的货币政策,一般来说,经济过热需要升息,降降火,经济不景气需要降息,提升热度,促进经济发展,中国现在降准降息,与目前我国的经济发展相适应的。

第三,从长远看,中国资产更有吸引力。虽然中国降准降息,但中国不担心资本回流美国。正常情况下,美国加息,中国也加息,这样才能留住资本,不至于让国内的资本过多地流向美国,甚至是釜底抽薪。但实际情况是,我国不但没有升息,反而在降准降息。美国加息是因为经济过热吗?从CPI上来看,确实如此,美国最新的CPI是8.5%,是近40年最高的数字,中国是1.1%,比美国的情况好很多,这意味着美国资本的实际利率会比较低,在这方面中国资产更有吸引力。另外,美国资本还有一个怪现象,2年期的国债收益比10年期的收益还要高,那就是资本市场对美国缺乏长期信心。

第四,美国经济表面繁荣,实际上是一种虚假现象。美国CPI指标很高,表面上看是经济非常繁荣,但实际情况并不是这么回事。我们都知道,美元仍然占据着金融市场的霸权地位,其他货币还没有能力去撼动,说得更实在一点,美国可以随时利用这种地位,收割其他国家,缺钱了,就可以多印钞票,美国之所以经常给美国老百姓发钱,钱从哪里来,大家想想就明白了。目前,美国的国债不断“滚雪球”,债务规模已经突破30万亿美元,加息后的偿债负担也许会更加严重。

明白了以上四点,大家就会明白,为什么中国会降准降息,而美国是加息,都是为了经济,做法却截然不同,中国稳健,美国是“虚火过旺”。但由于美元的霸权地位,从安全性上来说,美元还是安全的,美元加息,资本得利,但中国不能跟随美国的做法去升息,疫情之下,不能丢了经济,中国需要发展经济,市场需要更多的资金,提升经济活跃度,降息降准才是比较好的选择,如果选择升息,那无疑是给市场泼了一盆凉水。

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